十年前，剑客凌峰全家被魔教教主聂无涯屠杀，他侥幸逃生。十年后，凌峰练成绝技，却发现聂无涯身边多了一位武功高强的神秘女子——正是他的恋人婉儿。凌峰不知，婉儿是自愿潜伏，为的是帮他窃取魔教护体神功的破解之法。两人每日相见却不敢相认，凌峰在婉儿帮助下屡次刺杀失败，开始怀疑她已变节。决战之夜，婉儿终于拿到破解之法，却在交予凌峰时被他误会为偷袭。凌峰一剑刺穿婉儿胸膛，临死前婉儿才说出真相：“我是卧底……那秘籍……在你左手。”凌峰打开左手，血书中写着杀聂无涯的唯一方法，而婉儿，本可以不用死。
古龙式悲剧武侠的极致，将“情义两难全”演绎到肝肠寸断。狄龙与郑裕玲的对手戏火花四溅，结局的雨夜杀戮，武打设计诗意而绝望。配乐哀婉，堪称八十年代港产武侠遗珠。
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